Finanzierungsoptionen für eCommerce-Marken verstehen: Die richtige Wahl treffen

Die verschiedenen Kapitalgeber verstehen

Lassen Sie uns zu Beginn dieses Artikels von drei Annahmen ausgehen:

• Sie haben unsere früheren Artikel gelesen, die sich mit der folgenden Aussage zusammenfassen lassen: Es ist die Kombination aus einer soliden Betriebswirtschaft und einer klugen Verwaltung des Betriebskapitals, die ein gutes Unternehmen ausmacht. Man kann das eine nicht ohne das andere machen.
• Ihr eigenes Unternehmen hat eine gesunde Stückzahlökonomie und verzeichnet eine starke Nachfrage auf dem Markt, unterliegt aber dem Problem des Betriebskapitals, mit dem fast alle Verbrauchermarken konfrontiert sind: Bargeld ist für die Dauer des Cash-Conversion-Zyklus im Lager gebunden. Gemäß unserer Matrix würden Sie als "schlafender Riese" eingestuft werden.
• Sie ziehen externe Kapitalgeber in Betracht, um Ihren Betrieb zu finanzieren und sicherzustellen, dass Sie keine Wachstumschancen ungenutzt lassen.

Der nächste Schritt besteht darin, sich über die zur Verfügung stehenden Finanzierungsmöglichkeiten zu informieren, damit Sie den am besten geeigneten Anbieter auswählen können. Ein einjähriges Lagererweiterungsprojekt hat ganz andere Finanzierungsanforderungen als beispielsweise ein Lagerauftrag. Zu den wichtigsten Faktoren, die zu berücksichtigen sind, gehören die beabsichtigte Verwendung der Mittel, die Dauer des Projekts und die erwartete Kapitalrendite.

Ein guter CFO oder derjenige, der die Finanzen Ihres Unternehmens verwaltet, sollte die wahren Kosten der verschiedenen Kapitaloptionen kennen. Bei allem gibt es ein Geben und Nehmen. Faktoren wie Kapitalkosten, Laufzeit, Rückzahlungsbedingungen, Anforderungen an Sicherheiten und Geschwindigkeit der Bereitstellung müssen berücksichtigt werden. Sie müssen sich über Ihre eigenen Ziele im Klaren sein und prüfen, ob sie mit den Finanzierungsquellen, die Sie nutzen wollen, übereinstimmen.

Auf einer sehr hohen Ebene kann das Kapital in zwei Bereiche unterteilt werden: Eigenkapital und Fremdkapital.

Eigenkapital

Beginnen wir mit der Eigenkapitalfinanzierung. Hier geht es darum, Geld von Investoren im Austausch für eine Beteiligung an Ihrem Unternehmen zu erhalten. Sie wird traditionell zur Finanzierung von Projekten mit sehr lukrativen, aber wenig wahrscheinlichen Erträgen eingesetzt. Diese Form der Finanzierung gibt es schon seit Jahrhunderten, sie reicht bis in die Zeit von Magellan und Kolumbus zurück. Diese berühmten Entdecker sicherten sich die Finanzierung ihrer Reisen, indem sie Investoren - Monarchen und wohlhabende Gönner - davon überzeugten, ihre Expeditionen zu finanzieren und im Gegenzug einen Anteil an den potenziellen Gewinnen aus den neu entdeckten Ländern zu erhalten.

Um dieses Modell zu verstehen, kann es hilfreich sein, sich in die Lage eines Risikokapital-Portfoliomanagers zu versetzen. Ihre Aufgabe ist es, eine Reihe von "out-of-the-money"-Wetten abzuschließen, in der Erwartung, dass die meisten scheitern werden, aber in der Hoffnung, dass einige wenige asymmetrische Renditen erzielen. Unternehmertum ist von Natur aus riskant. Die meisten Neugründungen scheitern. Aber einige werden zu Einhörnern und bringen das 100-fache Ihrer ursprünglichen Investition ein, was dazu beiträgt, dass das breitere Portfolio das oft zitierte Ziel einer 2,5- bis 3-fachen Nettorendite erreicht.

Versetzen Sie sich nun wieder in Ihre eigene Lage. Wenn der Risikokapitalgeber viele "at bats" bekommt, um in ein "home-run"-Unternehmen zu investieren, treten Sie nur einmal auf den Plan. Deshalb ist es so wichtig, dass Sie Ihre Finanzierungsmöglichkeiten sorgfältig abwägen.

Ein offensichtlicher Vorteil der Eigenkapitalfinanzierung ist, dass Sie keine laufenden Rückzahlungen zu leisten haben. Aber es gibt auch Nachteile. Sie geben einen Teil Ihres Unternehmens ab, was sich als teure Entscheidung erweisen könnte, wenn Ihre Bewertung in die Höhe schießt. Sie verbringen Monate damit, sich um Investitionen zu bemühen und über Bewertungen zu streiten - Zeit, die stattdessen für das Kerngeschäft verwendet werden könnte. Und manchmal sind die Anreize falsch gesetzt. Ihre Investoren könnten Sie zu einer "Einhorn oder Pleite"-Mentalität drängen, was zu Entscheidungen führt, die im Widerspruch zu gesunden Finanzen stehen.

In der Vergangenheit war die Risikokapitalfinanzierung eine Finanzierungsquelle für Unternehmen, die für herkömmliche Optionen nicht in Frage kamen. Denken Sie an transformative Technologien wie Suchmaschinen, Elektrofahrzeuge, erneuerbare Energien, Quantencomputer und Weltraumforschung. In jüngster Zeit haben Risikokapitalgeber auf der Suche nach einer Rendite ihren Aktionsradius ausgeweitet. Denken Sie an SaaS, Fintech und - Sie ahnen es - Verbrauchermarken. Auf dem Höhepunkt im Jahr 2021 investierten VCs über 5 Milliarden Dollar in Marken wie Warby Parker, Allbirds und Rent the Runway. Viele DTC-Unternehmen sind seitdem ins Straucheln geraten, nicht wegen des Geschäftsmodells selbst, sondern weil der Zustrom von Bargeld dazu führte, dass sie zu viel Geld für Akquisitionskosten ausgaben und die Rentabilität aus den Augen verloren. Auch das Interesse der VCs hat nachgelassen: 2023 wurden nur noch 140 Mio. $ investiert - ein Rückgang von 97 % gegenüber dem Höchststand. Dies hat eine Reihe von Fragen aufgeworfen. Eignen sich Verbrauchermarken für das von Risikokapitalgebern finanzierte Modell? Können Marken die Größe eines Einhorns erreichen, die Risikokapitalinvestitionen erfordern? Ist es für Marken eine gute Idee, einen Teil ihres Geschäfts zu verschenken, nur um das Geld für Inventar und bezahlte Werbung auszugeben?

Dieser Artikel befasst sich mit der letztgenannten Frage. Er schlägt Schulden als alternative Finanzierungsmöglichkeit für das Tagesgeschäft vor, z. B. für den Kauf von Lagerbeständen oder für Marketingausgaben.

Verschuldung

Denken Sie an die Anfänge der Gründung einer Verbrauchermarke. Wofür geben Sie Ihr Geld aus? Für die Entwicklung Ihres ersten Produkts. Das Design Ihrer Marke. Den Aufbau Ihrer Website. Die Gewinnung Ihrer ersten Kunden. In gewissem Sinne sind dies spekulative Investitionen. Es gibt keine Garantie dafür, dass Ihr Produkt auf dem Markt gut ankommt. Es kann sein, dass Sie die Investition nicht wieder hereinbekommen.

Aber nehmen wir einmal an, dass sich diese Anfangsinvestitionen auszahlen und sich ein lebensfähiges Unternehmen entwickelt. Wenn Ihre Marke an Schwung gewinnt, wird Ihr Cashflow-Profil berechenbarer: Verwenden Sie $X, um Inventar zu kaufen. Schalten Sie Anzeigen mit einem Budget von $Y. Erzielen Sie eine Rendite von $Z. Nennen wir dies einen "Inventarzyklus".

Wie wir bereits in früheren Artikeln ausführlich dargelegt haben, sind diese Inventarzyklen für wachsende Marken sehr kapitalintensiv, wie sollten Sie sie also finanzieren?

Natürlich könnten Sie das Ende eines Zyklus abwarten, einige Gewinne zurückholen und schrittweise wachsen. Aber wenn Sie eine wachsende Marke sind, die eine starke Nachfrage verzeichnet, sollten Sie Schulden als eine Option zur Finanzierung dieses Wachstums in Betracht ziehen.

Im Allgemeinen kann man Eigenkapital als Risikokapital und Fremdkapital als Betriebskapital betrachten. Wenn Sie ein Projekt zur Entwicklung eines kategorieprägenden Produkts in Angriff nehmen, handelt es sich um eine spekulative Investition. Es könnte in der Tat bahnbrechende Ergebnisse für Ihr Unternehmen liefern, aber es ist nicht klar, wann es Cash-Renditen erwirtschaften wird, so dass eine Eigenkapitalfinanzierung am besten geeignet ist, da sie keine kurzfristigen Rückzahlungen erfordert. Für ein etabliertes Produkt mit bestehender Nachfrage, besser vorhersehbaren Erträgen und klareren Zeitplänen ist Fremdkapital möglicherweise die bessere Option, um kurzfristiges Betriebskapital für die Dauer Ihres Cash-Conversion-Zyklus bereitzustellen. Fremdkapital eignet sich für Unternehmen, die wahrscheinlich einen kurzfristigen Cashflow generieren, der zumindest die Rückzahlungen und den Kapitalbetrag abdeckt.

Verschuldung ist ein weit gefasster Begriff. Betrachten wir nun einige verschiedene Formen der Verschuldung, für die sich eine Verbrauchermarke entscheiden könnte:

Asset-Backed-Darlehen (ABLs)

Sie erhalten Zugang zu Kapital, das jedoch durch verlässliche Vermögenssicherheiten abgesichert ist. Der Betrag, auf den Sie zugreifen können, ist in der Regel ein Prozentsatz Ihres Vermögens, der als "Kreditbasis" bezeichnet wird. Angenommen, Sie stellen Sicherheiten im Wert von 1 Mio. USD und der ABL-Anbieter gewährt Ihnen eine Fazilität in Höhe von 50 % Ihrer Kreditbasis, dann haben Sie eine Kreditfazilität in Höhe von 500 000 USD, die Sie in Anspruch nehmen können.

Für ein "typisches" Unternehmen ist dies einfacher zu handhaben. Ein Fertigungsunternehmen könnte das Darlehen beispielsweise mit seinem Lager oder seinen Maschinen besichern. Aber für eine Verbrauchermarke, die ein anlagenarmes Geschäft betreibt, kann die Bereitstellung ausreichender Sicherheiten schwierig sein. Möglicherweise möchte die Bank Ihr Inventar absichern, was zu einem Henne-Ei-Szenario führt. Als wachsende Marke werden Ihre Bestände schnell umgeschlagen, so dass Sie Barmittel benötigen, um Ihre Bestände wieder aufzufüllen. Ein niedriger Lagerbestand verringert jedoch Ihre Vermögensbasis, so dass Sie weniger Kredite aufnehmen können.

Die Anforderungen an die Sicherheiten verringern das Risikoprofil dieser Vereinbarung für den Kreditgeber. Sollten Sie mit der Rückzahlung Ihrer Schulden in Verzug geraten, kann der ABL-Anbieter Ihr Vermögen beschlagnahmen. Infolgedessen können ABLs einige der niedrigsten Zinssätze auf dem Markt bieten, wenn sie auf Basis des effektiven Jahreszinses angegeben werden. Sie sollten sich jedoch vor versteckten Gebühren in Acht nehmen. Abschlussgebühren, Überwachungsgebühren, Kündigungsgebühren und Optionsscheine führen dazu, dass Ihre gemischten Kapitalkosten in die Höhe schießen.

Laufzeitdarlehen

Laufzeitdarlehen sind das, was viele als die "traditionelle" Finanzierungsoption betrachten würden. Sie erhalten eine Geldsumme (Kapital) und zahlen diese zuzüglich Zinsen über einen vereinbarten Zeitraum zurück, häufig 18-24 Monate.

Aus Sicht des effektiven Jahreszinses kann dies eine sehr gute Option sein, sofern das zu finanzierende Projekt mit der Laufzeit des Kredits übereinstimmt. Wenn Sie z. B. eine Erweiterung Ihres Lagers finanzieren, ist es sinnvoll, ein Darlehen über einen längeren Zeitraum aufzunehmen. Für Verbrauchermarken, die Laufzeitdarlehen zur Finanzierung kurzfristiger Lagerzyklen nutzen, kann es sich jedoch lohnen, mehr als nur den angegebenen effektiven Jahreszins zu berücksichtigen. Um Ihre Geschäfte effizient zu finanzieren, möchten Sie es vermeiden, Zinsen für Barmittel zu zahlen, die nicht in dem Zeitraum benötigt werden, in dem sie benötigt werden. Laufzeitdarlehen können jedoch manchmal zu solchen Unstimmigkeiten führen.

Angenommen, Ihr Cash-Conversion-Zyklus ist 6 Monate lang und Sie benötigen ein Betriebskapital von 200.000 $. Zur Finanzierung nehmen Sie einen Kredit mit einer Laufzeit von 18 Monaten und einem effektiven Jahreszins von 14 % über 200 000 $ auf. Wenn Sie die Zahlen durchrechnen, ergibt dies achtzehn monatliche Rückzahlungen von jeweils 12.383 $ und einen Gesamtzinsaufwand von 22.895 $.

Aber die Sache ist die. Die meisten dieser Rückzahlungen erfolgen, nachdem Sie das Inventar bereits gekauft und verkauft haben, so dass es zu einer zeitlichen Diskrepanz kommt, die sich negativ auf Ihren Cashflow auswirken kann. Und was vielleicht noch wichtiger ist: Ihre Fähigkeit, weitere Finanzierungen zu erhalten, könnte beeinträchtigt werden, wenn Anbieter durch einen noch ausstehenden Kredit abgeschreckt werden.

Hätten Sie sich für eine kürzere Laufzeit (z. B. 6 Monate) entschieden, würde der angegebene effektive Jahreszins aufgrund des engeren Zeitrahmens wahrscheinlich steigen, aber die Gesamtzinskosten könnten sinken. Vergleichen wir das obige Beispiel mit einem Darlehen mit 6 Monaten Laufzeit und einem effektiven Jahreszins von 25 %, um der Argumentation willen. Sie müssten über einen ausreichenden Cashflow verfügen, um die sechs monatlichen Rückzahlungen in Höhe von 35.800 $ zu decken, aber der Gesamtzinsaufwand würde auf 14.830 $ sinken.

Ein weiteres häufiges Szenario ist, dass Markenunternehmen einen Pauschalbetrag im Voraus (z. B. im Januar) aufnehmen, um für erwartete Barauslagen in der Zukunft zu planen (z. B. für einen Inventurzyklus im Juni). Sie wissen, dass die Beschaffung herkömmlicher Kredite Wochen und Monate dauern kann, und wollen sich diesen Ärger in der Hochsaison ersparen. Aber in diesen Fällen halten Sie Bargeld, das Sie nicht brauchen, und zahlen dafür unnötige Zinsen.

Laufzeitdarlehen können zu zeitlichen Unstimmigkeiten führen, wenn Sie entweder Geld halten, das Sie im Voraus nicht benötigen, oder die Rückzahlung lange nach dem beabsichtigten Verwendungszweck fortsetzen. Es ist wichtig, dies im Auge zu behalten.

Zweckgebundene Finanzierung mit festen Gebühren

In den letzten Jahren sind eine Reihe von maßgeschneiderten Finanzierungslösungen für Verbrauchermarken auf den Markt gekommen. Die Wayflyer-Finanzierung mit festen Gebühren ist hier führend.

Wären herkömmliche Finanzierungsmöglichkeiten für Verbrauchermarken geeignet gewesen, wären diese alternativen Anbieter vielleicht nicht in diesen Bereich eingestiegen. Aber die traditionellen Optionen haben eine Reihe von Mängeln, die behoben werden mussten:

• Es kann Wochen oder Monate dauern, bis die Finanzierung gesichert ist.
• Die Bedingungen sind oft unflexibel und nicht an die Arbeitsweise Ihres Unternehmens angepasst.
• Sie müssen umfangreiche Sicherheiten stellen und persönliche Garantien unterzeichnen.
• Manchmal gibt man im Gegenzug für die Finanzierung einen Teil des Eigenkapitals ab.
• Und all das setzt voraus, dass Sie überhaupt Zugang zu Finanzmitteln haben, was bei vielen Marken nicht der Fall ist, weil sie noch zu jung sind oder die umfangreichen Anforderungen nicht erfüllen können.

Diese Unzulänglichkeiten sind besonders bei kurzfristigem Betriebskapital von Bedeutung. Natürlich haben traditionelle Fremd- und Eigenkapitaloptionen ihren Platz in der Finanzierungskette. Aber wenn Sie schnellen Zugang zu Barmitteln benötigen, um in diskrete Gelegenheiten mit einem begrenzten Zeitrahmen und einem vorhersehbaren Cashflow-Profil zu investieren, lohnt es sich, sich an moderne Finanzierungspartner zu wenden. Was ist ein gutes Beispiel dafür? Sie haben es erraten: die Bestandszyklen, die wir in diesem Artikel erwähnt haben.

Dies ist ein sich schnell verändernder Bereich. Wachstumsmöglichkeiten kommen und gehen. Ihr Finanzierungsanbieter muss da mithalten können. Aus diesem Grund modernisiert Wayflyer die Art und Weise, wie Verbrauchermarken ihre Geschäfte finanzieren, mit einem speziell entwickelten Finanzierungsangebot, das:

• Wir können Ihnen innerhalb von nur 24 Stunden Geld überweisen.
• Maßgeschneiderte Angebote, die sich an Ihren Lagerbestandszyklen orientieren.
• Nennt eine einzige feste Gebühr, ohne versteckte Kosten.
• Es wird kein Kapital in Ihr Unternehmen investiert.
• Ist nicht durch Ihr Vermögen gesichert.

Unser Ziel ist es, die besten Produkte in die Hände von mehr Menschen weltweit zu bringen. Mithilfe der von uns entwickelten Technologie können wir die finanzielle Gesundheit von Marken innerhalb von Minuten beurteilen und diejenigen, die bereit sind zu wachsen, mit unserem einzigartigen Finanzierungsangebot unterstützen. Wir bauen langfristige Beziehungen auf und bieten kontinuierlichen Zugang zu kurzfristigen Finanzspritzen.

Um also unsere Aussage aus früheren Artikeln zu revidieren: Es ist die Kombination aus gesunder Stückzahlökonomie und starkem Betriebskapitalmanagement(unterstützt durch einen zweckmäßigen Finanzierungspartner), die ein großartiges Unternehmen ausmacht.

Klingt das nach Ihnen? Der nächste Artikel beschreibt einige Faktoren, die Sie berücksichtigen sollten, wenn Sie entscheiden, wie Wayflyer in Ihr Finanzierungskonzept passt.